盡管距離上一次金融危機(jī)已經(jīng)有八年之久，但是投資者對于風(fēng)險資產(chǎn)的恐懼卻并沒有改善。美銀美林最新報告認(rèn)為，相較于追逐收益率，投資者更偏好尋找安全資產(chǎn)。瑞信信貸也指出，一些回報率最低的資產(chǎn)多年來卻是收益最好的品種。

美銀策略師Rachna Ramachandran指出，資產(chǎn)的收益率和回報之間并不存在明顯的線性關(guān)系。相較于收益率，投資者更樂于選擇那些安全系數(shù)高的資產(chǎn)，比如國債。在違約風(fēng)險和收益率風(fēng)險之間，投資者更厭惡前者。并且國債收益率雖然不斷走低，但是回報率卻是多年來最好的品種之一。

瑞信?William Porter和?Chiraag Somaia也表示，盡管大環(huán)境似乎在迫使投資者追逐高收益資產(chǎn)，但是實(shí)際的情況卻是起到了反作用。2014年以來，那些安全系數(shù)更高的資產(chǎn)表現(xiàn)更好。

華爾街見聞此前提及，當(dāng)前全球市場面臨巨大的不確定性，其中美國經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)在今年6月出現(xiàn)大幅飆升。而過去16年，該指出也只出現(xiàn)過兩次飆升，分別是2001年9·11當(dāng)天和2008年雷曼兄弟破產(chǎn)。

全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德則預(yù)計，未來幾年任何資產(chǎn)類別能給予投資者的回報可能僅超過6%。該公司全球首席投資策略師Richard Turnill表示，事實(shí)上大部分資產(chǎn)回報率都達(dá)不到5%。

不過貝萊德認(rèn)為未來回報率最低的會是持有美國國債的投資者。Turnill表示，隨著債券收益率從極低水平上升，持有美國10年期國債的投資者每年將虧損約1%。遭殃的還不僅僅是美國國債，而是整個固定收益市場。他認(rèn)為，從現(xiàn)在到2021年間，全球固定收益證券市場僅有10%能獲得3%或3%以上的年化回報。