1、本周市場回顧：1）板塊指數(shù)：本周滬深300指數(shù)下跌2.19%，申萬軍工指數(shù)下跌2.35%，跑輸大盤0.16pct，排名18/28；2）板塊估值：申萬軍工板塊PE為57.50倍，航天裝備58.28倍，航空裝備48.35倍，地面兵裝51.24倍，船舶制造95.49倍。3）融資融券：本周期融資買入額為50.77億元（126.48%），融券賣出額為1.26億元(32.95%)；4）個股表現(xiàn)：亞光科技（30.54%）、愛樂達(dá)（22.89%）本周漲幅靠前，天和防務(wù)（-16.84%）、中國船舶（-14.19%）跌幅較大；5）個股估值：新余國科等31家公司PE處于歷史正常偏低水平以下。

2、北斗區(qū)域?qū)Ш较到y(tǒng)建設(shè)收官，導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值突破3000億元5月17日晚我國成功發(fā)射第45顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星，完成北斗區(qū)域?qū)Ш较到y(tǒng)的建設(shè)，實現(xiàn)衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)“三步走”計劃中的第二步。北斗導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)建設(shè)和服務(wù)能力的提高，相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)在下游應(yīng)用市場快速推廣，5月15日發(fā)布的《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2019）》數(shù)據(jù)顯示，2018年我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達(dá)到3016億元（+18.3%），其中北斗對產(chǎn)業(yè)的核心產(chǎn)值貢獻(xiàn)率達(dá)80%。

3、特朗普簽署針對華為緊急狀態(tài)令，自主可控有望加快推進當(dāng)?shù)貢r間15日美國總統(tǒng)特朗普簽署緊急狀態(tài)行政命令，要求美國企業(yè)不得使用對國家安全構(gòu)成風(fēng)險的企業(yè)所生產(chǎn)的電信設(shè)備，隨后美國商務(wù)部也將華為及其關(guān)聯(lián)企業(yè)納入出口管制名單，以國家安全的名義對華為進行打壓。自主可控是實現(xiàn)高新技術(shù)可持續(xù)發(fā)展的基石，推動以“安可工程”為代表的自主可控計劃是管理部門和業(yè)內(nèi)人士的共識，華為事件將進一步凸顯其重要性和緊迫性，預(yù)計國產(chǎn)芯片、自主可控計算機等領(lǐng)域?qū)⒂瓉戆l(fā)展機遇。

投資建議：重點推薦掌握核心技術(shù)的細(xì)分行業(yè)龍頭重點推薦：1）優(yōu)質(zhì)民參軍標(biāo)的:景嘉微；2）航空裝備總裝龍頭:中直股份、中航沈飛；3）細(xì)分行業(yè)龍頭:中航光電、中航機電、航天電子；4）估值較低且邊際改善明顯的信息化標(biāo)的:航天發(fā)展、振華科技。

風(fēng)險提示：自主可控產(chǎn)品市場訂單不及預(yù)期；軍品訂單不及預(yù)期。