中國金融期貨交易所從三個方面對全面受限的股指期貨進行松綁，包括調整保證金比例、調整平今倉手續(xù)費和單日開倉交易量限制等。公私募基金普遍認為，這意味著懸在市場上的政策靴子正式落地，也意味著在市場較為平穩(wěn)的運行軌跡下，股市異常波動期間的臨時性舉措開始擇機退出。明確的松綁信號將獲得機構投資者的追捧，看好A股的長線資金有望逐步加大倉位。

公告稱，自2月17日起，將股指期貨日內過度交易行為的監(jiān)管標準從原先的10手調整為20手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限；自2017年2月17日結算時起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調整為30%（三個產品套保持倉交易保證金維持20%不變）；自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續(xù)費調整為成交金額的萬分之九點二。

據(jù)《證券日報》基金新聞部記者了解，在此之前，股指期貨市場基本在“空轉”，量化對沖公私募基金已經久旱整整一年半。自2015年8月26日開始，中金所一路將非套保賬戶單個產品、單日開倉從1500手縮減至600手，隨后又在8月31日減至100手。股指期貨成交量大幅萎縮，以滬深300主力合約IF1509為例，此前成交量可達到200萬手左右，但在限制100手后日成交僅50萬手以上。隨后，至2015年9月2日，中金所推出了史上最嚴厲股指期貨管控措施，要求自當年9月7日起，單個產品、單日開倉超過10手即構成“日內開倉交易量較大”的異常交易行為。中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年滬深300、上證50、中證500三股指期貨品種成交量較2015年大幅下降98.48%、95.42%和84%，成交額同比大幅下降98.83%、96.59%和89.13%。伴隨著成交跌入冰點，期指也呈現(xiàn)出顯著的貼水，對沖策略收益被負基差侵蝕。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，松綁期指臨時性限制措施，說明管理層認為大盤已經企穩(wěn)，市場已經常態(tài)化，這對于券商、銀行、期貨等金融板塊有直接利好。在目前位置松綁，大量做空的可能性很小，對市場不會造成沖擊，甚至松綁的行為還有利于引導資金入場，這一消息對市場來說是偏正面的，管理層釋放了一個積極的信號。

九泰基金在其官方微信公眾號上發(fā)文稱，量化對沖基金更適合A股市場。中國的A股市場不是特別有效的市場，數(shù)量化投資策略正好可以發(fā)揮其紀律性、系統(tǒng)性、及時性、準確性、分散化的各種優(yōu)點，從而捕獲國內市場的各種投資機會。相比定性投資，現(xiàn)階段A股市場的特點更適合采用客觀公正而理性的定量投資風格。

股票市場復雜度和有效性的增加已對傳統(tǒng)定性投資基金經理的單兵作戰(zhàn)能力提出了挑戰(zhàn)。相對于海外成熟市場，A股市場的發(fā)展歷史較短，有效性偏弱，市場上被錯誤定價的股票相對較多，那么留給定量投資策略去發(fā)掘市場的無效性、尋找超額收益的潛力和空間也就更大。

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