新聞事件：（中國時間）5 月 1 日美國 FDA 批準菲莫國際子公司 Philip Morris ProductsS.A.生產(chǎn)的加熱不燃燒煙草設(shè)備 iQOS、煙彈（原味、薄荷味）在美國銷售。

本次菲莫國際通過的主要為 PMTA 申請（常規(guī)煙草產(chǎn)品上市申請），所售賣的產(chǎn)品外包裝仍必須有警示性標語。菲莫國際的 MRTP（Modified Risk Tobacco Product）仍處于 FDA 審核過程中。 但 FDA 公告中還指出，經(jīng)過 PMTA（Premarket Tobacco AroductApplication）審查后發(fā)現(xiàn)，iQOS 加熱不燃燒煙草制品對比傳統(tǒng)卷煙有害物更少，丙烯醛和甲醛分別比傳統(tǒng)卷煙排放量少 89%-99%和 66%-91%，有利于保護公眾健康。

美國市場打開，IQOS 有望繼續(xù)保持高增長。 iQOS 為近年來最為成功的新型煙草制品，顯著拉動菲莫國際業(yè)績增長。截至 2018 年底 iQOS 已進入 38 個國家，成功轉(zhuǎn)化煙民數(shù)量達 730 萬人，其中日本、韓國和希臘 2018 年市占率已高達 15.2%、 8.5%和 6.6%。 2018年 iQOS 煙具和特質(zhì)煙彈合計實現(xiàn)收入 40.96 億美元，對比 2016 年翻了 5.6 倍，占收入比從 2.7%提升至 13.8%；與 iQOS 匹配的特質(zhì)煙彈銷量也從 73.94 億支翻倍至 413.72億支，極大地帶動了菲莫國際整體營業(yè)收入的增長。

加熱不燃燒制品在美獲批，新型煙草行業(yè)發(fā)展大勢所趨，有望側(cè)面推動我國相關(guān)監(jiān)管政策加速落地。 目前我國將加熱不燃燒煙彈（含煙草）等產(chǎn)品納入傳統(tǒng)煙草專賣規(guī)管范圍。 iQOS獲得 FDA 授權(quán)后，有望進一步促進我國國家煙草總局以及各中煙公司加快在加熱不燃燒制品方面的產(chǎn)品研發(fā)。目前云南中煙、湖北中煙、四川中煙已有相關(guān)產(chǎn)品在東南亞國家試銷，市場初步試水成功。本次事件有望推動國內(nèi)相關(guān)政策的出臺，利好新型煙草產(chǎn)業(yè)鏈上的公司。

持續(xù)看好勁嘉股份：具備較強技術(shù)實力和賽道卡位優(yōu)勢。 公司自身電子煙產(chǎn)品技術(shù)實力過硬，與云南中煙成立合資公司開展加熱不燃燒制品的研發(fā)及生產(chǎn)。雙方已推出多款加熱不燃燒煙具與煙彈，包括 MC Mate1.2、 MC P1.0、 MC Mini 1.0 和 VIPN/JustaHug，逐漸夯實產(chǎn)品儲備。公司還與小米生態(tài)鏈公司成立合資公司，借助其供應(yīng)鏈資源和電子產(chǎn)品開發(fā)、銷售經(jīng)驗，已儲備了多款電子煙產(chǎn)品，有望在國內(nèi)外渠道方面取得進展。相關(guān)受益標的包括：勁嘉股份（煙草包裝主業(yè)增速恢復，精品包裝快速增長，新開拓茅臺及五糧液酒包裝業(yè)務(wù)；新型煙草領(lǐng)域已具備卡位優(yōu)勢和充分的技術(shù)儲備，有望迎來放量機會；公司制定三年計劃，利潤增長信心十足，分紅穩(wěn)定。預計 2019-2021 EPS 分別為 0.63元、 0.75 元和 0.93 元的盈利預測，同比增長 27%/20%/23%，目前股價（13.41 元/股）對應(yīng) PE 為 21X/18X/14X）；東風股份（伴隨煙草行業(yè)復蘇，煙標行業(yè)恢復增長，司為煙標行業(yè)龍頭依托外延擴張+內(nèi)生創(chuàng)新產(chǎn)品，實現(xiàn)市占率不斷提升。非煙標包裝客戶拓展、布局藥包領(lǐng)域推進公司大包裝戰(zhàn)略落地。消費并購基金落地，精選投資標的，整合優(yōu)質(zhì)消費品標的；新型煙草技術(shù)研發(fā)儲備不斷推進。預計 2019-2021 EPS 分別為 0.65 元、 0.75元和 0.86 元的盈利預測，同比增長 16%/15%/15%，目前股價（9.96 元/股）對應(yīng) PE 為15X/13X/12X）；順灝股份。