行情回顧：本周交運指數(shù)下跌-1.41%，滬深300指數(shù)下跌-2.19%，跑贏0.78%，排名第10/29。交運子板塊中公交板塊漲幅第一(1.50%)，航空板塊跌幅第-(-4.36%)。交運板塊漲幅前五的個股為保稅科技(16.70%)、五洲交通(12.28%)、華貿(mào)物流(11.74%)、渤海輪渡(10.63%)、申通地鐵(9.42%)；跌幅前五的是飛馬國際(-22.51%)、歐浦智網(wǎng)(-22.49%)、安通控股(-7.74%)、華鵬飛(-7.20%)、中國國航(-6.80%)。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：航運：干散：BDI指數(shù)為1040點，環(huán)比上升2.67%；CDFI指數(shù)為820.88點，環(huán)比上升2.14%。油運：BDTI指數(shù)為678.00點，環(huán)比下降2.73%，BCTI指數(shù)為512.00點，環(huán)比下降0.78%，CTFI指數(shù)為663.55點，環(huán)比上升9.41%。集運：CCFI指數(shù)為804.46點，環(huán)比上升1.55%，SCFI指數(shù)為726.23點，環(huán)比下降4.05%。航空：布倫特原油72.21元／桶，環(huán)比上升2.25%;2019年4月，航空煤油出廠價（含稅）為4，945.00元／噸，環(huán)比上升1.21%；美元兌人民幣中間價為6.8859，環(huán)比上升1.3g%。2019年3月，民航旅客周轉(zhuǎn)量為944.39億人公里，同比增長5.38%，民航貨郵周轉(zhuǎn)量為22.59億噸公里，同比增長4.35%。鐵路：2019年3月，全國鐵路貨運量為3.48億噸，同比增長2.30%。公路：2019年3月，全國公路貨運量為33.31億噸，同比增長8.74%?？爝f：2019年4月，規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)收入592.50億元，同比增長26.82%；快遞業(yè)務(wù)量為49.19億件，同比增長31.08%;快遞單價為12.04元，同比下降3.25%。

本周要聞：物流：物流界“半壁江山”齊聚頂級盛會，智慧物流最前沿觀點新鮮出爐！鐵路：杭海城際鐵路開鋪軌道，預(yù)計2021年6月通車運行?？爝f：億航攜手中外運敦豪，無人機物流規(guī)模化瓶頸待破。

本周核心觀點：1）快遞：2019年4月行業(yè)快遞件量增速為31.1%，增速提升，順豐／韻達(dá)／申通／圓通件量分別同比+6.56%／+43.48%／+43.71%／+32.28%，我們建議重點關(guān)注市場份額領(lǐng)先的中通快遞、韻達(dá)股份，基本面改善、管理提升的申通快遞，以及加大轉(zhuǎn)運中心建設(shè)的圓通速遞。2）公路：在市場風(fēng)險偏好降低的情況下，可以重點配置高股息率的公路板塊，我們建議重點關(guān)注粵高速A、寧滬高速、深高速。3）機場：非航免稅消費屬性強，新免稅協(xié)議實施，上海機場19Q1歸母凈利潤13.91億元，同比增長36.67%。估值體系逐步向消費股過渡，疊加外資偏好，我們建議重點關(guān)注上海機場、首都機場股份、白云機場、深圳機場。4）物流：我們推薦密爾克衛(wèi)，倉儲業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，并購優(yōu)質(zhì)倉儲資源，監(jiān)管趨嚴(yán)，有利于密爾克衛(wèi)這樣專業(yè)?；穾爝\營企業(yè)。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期風(fēng)險、人民幣匯率貶值風(fēng)險、油價大幅上漲風(fēng)險。