川財(cái)周觀點(diǎn)

本周軍工板塊下跌 2.35%，在 28 個(gè)板塊中排名第 18。航天、航空、地面兵裝及船舶子板塊分別變動(dòng) 0.65%、 -1.99%、 -2.61%、 -4.98%。 5 月 17 日我國(guó)成功發(fā)射了北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)第 45 顆衛(wèi)星（北斗二號(hào) GEO-8 衛(wèi)星）， 目前， 我國(guó)北斗三號(hào)基本系統(tǒng)已完成建設(shè)，按計(jì)劃將在 2020 年前后建成北斗全球系統(tǒng)，向全球提供服務(wù)，關(guān)注北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資機(jī)會(huì)。本周中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，美國(guó)威脅就 3000 億美元商品加征關(guān)稅，股票市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，軍工板塊具有明顯逆周期屬性，且國(guó)產(chǎn)化率較高，受影響較小，建議關(guān)注進(jìn)口替代相關(guān)標(biāo)的。 軍工板塊一季度報(bào)告已發(fā)布，軍工數(shù)據(jù)表現(xiàn)突出，軍工一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng) 68.62%，增長(zhǎng)明顯，印證了軍工板塊基本面持續(xù)較好的趨勢(shì)。 2019 年我國(guó)國(guó)防預(yù)算同比增長(zhǎng) 7.5%，疊加科研院所改制、混合所有制及軍品定價(jià)機(jī)制等改革有序推進(jìn)，我們看好 2019 年軍工板塊投資機(jī)會(huì)。 近期市場(chǎng)波動(dòng)較大， 建議關(guān)注具備核心研發(fā)能力、盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)軍民融合個(gè)股， 相關(guān)標(biāo)的如中直股份、光威復(fù)材、航天發(fā)展、航天電器、 中航光電等。

市場(chǎng)表現(xiàn)

2019 年初至今，軍工板塊累計(jì)上漲 23.11%。 本周軍工板塊，周漲幅前五的個(gè)股為愛(ài)樂(lè)達(dá)、北斗星通、亞光科技、晨曦航空、星網(wǎng)宇達(dá)，漲幅分別為 16.11%、6.33%、 6.33%、 5.66%、 1.65%。跌幅前五的個(gè)股為天和防務(wù)、天海防務(wù)、四創(chuàng)電子、中船防務(wù)、中國(guó)船舶，跌幅分別為 8.18%、 7.82%、 7.64%、 7.42%、6.97%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

5 月 17 日 23 時(shí) 48 分，我國(guó)在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心用長(zhǎng)征三號(hào)丙運(yùn)載火箭，成功發(fā)射一顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星。（ 新華網(wǎng)）英國(guó)《簡(jiǎn)氏防務(wù)周刊》周四（ 16 日）稱，中國(guó)軍事論壇近期流出了已標(biāo)有解放軍陸航戰(zhàn)術(shù)編號(hào)的直 20 中型通用直升機(jī)，意味著該機(jī)可能已批量裝備部隊(duì)。（觀察者網(wǎng)）

公司公告

振芯科技（ 300101）： 近日，公司收到國(guó)騰電子集團(tuán)送達(dá)的四川省成都市中級(jí)人民法院出具的（ 2018）川 01 民終 16380 號(hào)《民事裁定書》，裁定如下： 1、撤銷四川省成都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)人民法院（ 2018）川 0191 民初 3475 號(hào)民事判決； 2、本案發(fā)回四川省成都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)人民法院重審。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 政策執(zhí)行不及預(yù)期； 軍工行業(yè)估值水平仍相對(duì)較高。