市場及板塊走勢回顧：

上周傳媒板塊指數(shù)下跌2.61%，上證綜指下跌1.02%，深證成指下跌2.48%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.37%。板塊漲幅前三：金逸影視（+19.86%）、人民網(wǎng)（+12.01%）、中體產(chǎn)業(yè)（+11.63%）；板塊跌幅前三：金科文化（-18.48%）、昆侖萬維（-14.73%）、騰信股份（-10.67%）。海外方面，美國中概股最近一周漲幅前三：OPERA（+11.65%）、趣店（+7.60%），宜人貸（+7.12%）；漲幅后三：新浪（-18.45%）、微博（-17.78%）、燦谷（-16.67%）。港股最近一周漲幅前三：美圖公司（+3.14%）、平安好醫(yī)生（+2.32%）、IGG（+1.83%）；漲幅后三：貓眼娛樂（-11.91%）、IMAXCHINA（-11.63%）、微盟集團（-11.54%）。

本周觀點：上周傳媒板塊表現(xiàn)弱于大盤，貿(mào)易戰(zhàn)升級壓制風險偏好，維持低估值防御建議。特別提示體育板塊頻現(xiàn)利好，根據(jù)footballdatabase以球隊表現(xiàn)排序的世界俱樂部排名，【西班牙人】近期表現(xiàn)排名已超過【曼聯(lián)】；中國時隔19年有望重獲亞洲杯主辦權；中國足協(xié)換屆籌備會成立，上港董事長任組長，建議關注【星輝娛樂】等體育標的；新游上線表現(xiàn)亮眼【吉比特（《異化之地》持續(xù)位于iOS付費榜第一）、完美（《云夢四時歌》位于iOS免費榜第二），三七互娛（《劍與輪回》安卓版已上線）】，騰訊應用寶預計5月推出云游戲試玩體驗（與中國聯(lián)通5G創(chuàng)新中心、廣東聯(lián)通就5G業(yè)務賦能展開密切合作），雙管齊下持續(xù)驅(qū)動整體游戲板塊。中美摩擦影響5G等相關延生，根據(jù)外部變化和情緒關注次新股新媒股份、體育改革、云游戲、融媒體等。

關注領域及個股：

1）游戲板塊，關注新游上線周期和表現(xiàn)帶來后續(xù)業(yè)績增長【吉比特、完美、三七（前期市場擔憂的吳氏家族減持壓力陸續(xù)釋放）】。《權游》S8E6未能如期上線導致市場對【游族】騰訊獨代《權游》的擔心過度，《權游》仍在測試未受影響；其他【順網(wǎng)科技（順網(wǎng)云及云PC）、凱撒、寶通】及【世紀華通（收購盛大已過會）】等；2）國企板塊，融媒體建設步伐進一步加快，持續(xù)關注國有媒體【中視傳媒、新華網(wǎng)、人民網(wǎng)、浙數(shù)文化】等；多省份出臺加快5G建設發(fā)展政策，催化廣電系各股，關注【新媒股份、廣電網(wǎng)絡、貴廣（與華為簽訂深化戰(zhàn)略合作協(xié)議）、天威、華數(shù)】等；3）互聯(lián)網(wǎng)板塊，短期市場低迷，逢低關注獨角獸【東財】、人工智能+互金【同花順】；平臺類【芒果】定增中蓄勢待發(fā)；【視覺】網(wǎng)站恢復上線運營；混改【平治信息】后續(xù)關注定增進展和業(yè)績釋放；4）營銷板塊，關注業(yè)績修復【藍標】，【分眾】業(yè)績承壓繼續(xù)靜待拐點，其他【華揚（Q1現(xiàn)金流已經(jīng)改善）】，大數(shù)據(jù)營銷行業(yè)關注新股【每日互動】及對標美股【極光（獲納入MSCI中國小型股指數(shù)成分股）】；5）政策扶持，體育板塊利好頻現(xiàn)，關注【星輝娛樂（武磊關鍵進球）】等，低估值、現(xiàn)金儲備豐富的出版如【鳳凰、中南、南方傳媒】等，創(chuàng)投概念股【創(chuàng)業(yè)黑馬、新華文軒、電廣傳媒】等；6）內(nèi)容板塊，《復聯(lián)4》以42.38億元票房5月24日正式收官，位居中國電影票房榜第三，進口片票房總冠軍，5月國內(nèi)整體票房表現(xiàn)不佳，中長期關注供需何時改善，龍頭【萬達】收購萬達影視已過戶，關注【橫店、中影】；電視劇關注【華策、慈文】；閱讀板塊其他，關注【掌閱、閱文、趣頭條】。

風險提示：外部經(jīng)濟政治環(huán)境風險，行業(yè)增速減緩，文化內(nèi)容監(jiān)管趨嚴，商譽減值風險。