安監(jiān)整治力度升級，供給收縮超預期，重點關注一體化園區(qū)企業(yè)：根據(jù)鹽城市政府網，當?shù)貨Q定關閉響水化工園區(qū)并支持建設“無化區(qū)”，4月底《江蘇省化工產業(yè)安全環(huán)保整治提升方案》正式出臺，園區(qū)整治力度和事故發(fā)酵大超預期。目前供給收縮的預期尚在發(fā)酵，我們仍然建議重點關注一體化園區(qū)類公司。包括農藥全板塊（揚農化工等）、染料（浙江龍盛等）及彈性標的百傲化學，精細化工江蘇產能占比高的非江蘇上市公司（利安隆、石大勝華、衛(wèi)星石化、金禾實業(yè)），各子行業(yè)龍頭企業(yè)、獨立一體化園區(qū)公司（萬華化學、魯西化工和廣信股份）等。

我們持續(xù)重點關注供需格局好、景氣可維持高位的品種，把握具備擴產放量、ROE向上邏輯的優(yōu)質公司，包括工業(yè)殺菌劑龍頭（百傲化學）、農藥（廣信股份、利爾化學）、呈味核苷酸二鈉i+g行業(yè)、抗老化助劑（利安隆）、改性塑料（國恩股份）、電解液（石大勝華）等。

石化：OPEC+聯(lián)合減產見效，全年供需取決于非OPEC產量和全球經濟下行情況：OPEC及俄羅斯等重要產油國同意從1月開始減產120萬桶/日，或超過全球消費量的1％，委內瑞拉政治局勢進一步提升減產完成概率。減產協(xié)議帶動油價向上，但需要警示加拿大重質油、巴西、中亞國家的增產。推薦（中國石化、中油工程），以及加快聚酯產業(yè)鏈一體化建設并進攻大煉化的（桐昆股份、恒力股份、榮盛石化、恒逸石化）。化工行業(yè)重點動態(tài)更新：

美國原油庫存增加，需求擔憂，油價大幅下滑：美國煉油廠開工率下降，原油產量增加，美國能源信息署繼續(xù)向市場投放石油戰(zhàn)略儲備，美國原油庫存增加，汽油和餾分油庫存也增加。截止5月17日當周，美國原油庫存量4.76775億桶，比前一周增長474萬桶；美國原油日均產量1220萬桶，比前周日均產量增加10.0萬桶，比去年同期日均產量增加147.5萬桶。美國活躍鉆井平臺減少至2018年3月份以來最低，截止5月24日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量797座，比前周減少5座；比去年同期減少62座。國際能源署（IEA）自去年10月以來首次下調了全球需求預估，稱中國、日本和巴西的原油消費量令人失望。同時國際間緊張形勢升級可能會損害全球石油需求，出于對需求擔憂，周四石油市場遭遇2019年年內最大的跌幅。

EC價格高位上行，供不應求：碳酸乙烯酯高位上行，主流廠家報價上調1000元/噸，報價在23000元/噸左右。目前，碳酸乙烯酯貨源依舊緊張，市場供不應求局面仍存，加之營口恒洋新能源設備檢修，裝置停產，場內供應量進一步減少，供需矛盾加劇。新能源汽車行業(yè)補貼過渡期搶裝潮持續(xù)，碳酸乙烯酯需求旺盛。供貨方挺市意愿強烈，成交小單價格穩(wěn)步提升，短期來看，碳酸乙烯酯價格或存繼續(xù)上行的可能。

VE價格穩(wěn)步上漲，維生素市場脫離底部：本周維生素E、煙酰胺價格走強；維生素B1、D3、葉酸、生物素等產品成交價格也在逐步上揚。按市價計算，本周飼料中維生素使用成本比上周上漲3.2%。5月14日新和成提高維生素E報價至60元/公斤，市場反應劇烈，目前主流價格在49-53元/公斤左右，各個環(huán)節(jié)普遍看好VE市場，等待市場進一步發(fā)酵。國際化工巨頭帝斯曼對能特科技的整合在即，最大的兩家工廠的合作，將形成VE市場寡頭局面。廠家提高報價后，推動VE價格繼續(xù)穩(wěn)步上漲。

產品價格漲跌幅：本周價格漲幅前五分別為氯仿、VE、環(huán)氧氯丙烷、苯乙烯、泛酸鈣，跌幅前五分別為液氯、燒堿、磷礦石、TDI、PTA。

風險提示：產品價格下跌的風險、環(huán)保政策低于預期的風險等。