大學(xué)里證券投資分析這門(mén)課程的教課書(shū)里說(shuō)：西方發(fā)達的資本市場(chǎng)經(jīng)歷了很多階段，最終價(jià)值投資、基本面分析逐漸成為了主流，而技術(shù)分析已經(jīng)被證明是無(wú)效的，成為了投資領(lǐng)域的占星術(shù)。我們絕大多數從業(yè)人員也一直是這樣被教育的。但是，干了這行很多年之后，我才發(fā)現并不是這么一回事兒。即使到了今天，老外搞技術(shù)分析的人也很多，就連高盛這樣的頂級投行都有專(zhuān)門(mén)的技術(shù)分析師，人家可是正兒八經(jīng)出報告的！而國內正規機構由于長(cháng)期教育的洗腦，都羞于提及技術(shù)分析，明明是看圖推的股票，非要找點(diǎn)基本面的理由來(lái)粉飾報告，這也阻礙了對這些方法的普及和教育。

對于技術(shù)分析，我并不是專(zhuān)家，以后如果有機會(huì )可以請精通各種雕蟲(chóng)小技的季叔叔給你系統的講講，我就說(shuō)說(shuō)自己的粗淺認識吧。技術(shù)分析的要素包括：價(jià)格、時(shí)間、成交量。其中價(jià)格和時(shí)間構成了股價(jià)走勢的二維時(shí)空，而成交量我更愿意把它看作是價(jià)格的一種投影。不同技術(shù)分析方法的出發(fā)點(diǎn)都從這三個(gè)要素開(kāi)始。我們就先來(lái)看看價(jià)格這個(gè)要素。

從價(jià)格出發(fā)，最簡(jiǎn)單的技術(shù)分析就是均線(xiàn)系統。當股價(jià)持續上漲時(shí)，最新的價(jià)格肯定是高于過(guò)去一段時(shí)間的平均價(jià)格的。所以可以把股價(jià)高于某均線(xiàn)定義為上升趨勢，低于某均線(xiàn)定義為下降趨勢。按照經(jīng)驗總結，有人把30日均線(xiàn)定義為牛熊線(xiàn)，股價(jià)漲過(guò)30日線(xiàn)就買(mǎi)入，跌破30日線(xiàn)就賣(mài)出，從回溯統計來(lái)看也能獲得很好的回報。但是，這種策略在振蕩市中會(huì )頻繁轉向，反復打臉，而且不同性質(zhì)的股票也呈現不同的經(jīng)驗特征。

比如，股價(jià)彈性較大的小盤(pán)股就不那么適合30天的經(jīng)驗，因為它股價(jià)變得太快，有時(shí)候會(huì )遠遠甩開(kāi)30天線(xiàn)，再等它回過(guò)頭來(lái)反向突破才操作的話(huà)，基本上就坐過(guò)山車(chē)了。所以就需要更敏感的撲捉信號——縮短均線(xiàn)的天數。但過(guò)于敏感又會(huì )導致轉向次數明顯增加，最終難以覆蓋交易成本。為了克服這些困局，我們可以引入更多的均線(xiàn)，形成系統，一般常用的包括5、10、20、30、60、120、240日線(xiàn)。時(shí)間越短的均線(xiàn)越敏感，當短期線(xiàn)突破長(cháng)期線(xiàn)時(shí)就叫做金叉，和前面說(shuō)的股價(jià)突破均線(xiàn)是一個(gè)道理，都表示趨勢向上。

均線(xiàn)系統除了用于判斷趨勢外，還有個(gè)很重要的作用是判斷支撐位和壓力位。均線(xiàn)其實(shí)就是過(guò)去多少天的平均交易成本，當股價(jià)回落觸碰均線(xiàn)時(shí)，表示大家基本都沒(méi)賺錢(qián)，獲利了結的動(dòng)力減弱，因此更有可能在這里止跌反轉。一般牛股在上漲過(guò)程中都是回調不破5、10日均線(xiàn)的，而120日線(xiàn)和240日線(xiàn)又叫做半年線(xiàn)和年線(xiàn)，反映的是半年和一年時(shí)間內的平均成本，因此是長(cháng)期的重要支撐。

但是，均線(xiàn)系統采取的是簡(jiǎn)單的算術(shù)平均法，這種方法存在異常值進(jìn)出影響、有限記憶等問(wèn)題。于是更進(jìn)化的指標——MACD就誕生了。MACD采用了“指數平滑移動(dòng)平均”的方法來(lái)計算均線(xiàn)，這種計算方法暗含著(zhù)高深的行為學(xué)內涵。它有兩個(gè)特點(diǎn)，一是時(shí)間越近的數據權重越高；二是過(guò)去的數據權重會(huì )越來(lái)越小，但永遠不會(huì )完全消除。這種方法更好的反映了人腦的特征：我們會(huì )更重視當前，并慢慢遺忘過(guò)去。而記憶會(huì )減退，但永不消失，也符合混沌學(xué)的觀(guān)點(diǎn)。想想看是不是這樣，大多數人在買(mǎi)入馬上被套后，即使虧損不多也不愿意止損，但時(shí)間長(cháng)了即使虧損幅度很大了，割起肉來(lái)也好像無(wú)所謂了。同時(shí)也確實(shí)有很多散戶(hù)是永久記憶的，不解套就干脆不看，堅決不賣(mài)。

采用移動(dòng)平均法計算的兩條均線(xiàn)數值相減后得到了MACD體系里的第一個(gè)指標DIFF，這和我們看均線(xiàn)系統中短期線(xiàn)上穿長(cháng)期線(xiàn)是一樣的思路，DIFF大于0就是上穿，趨勢看漲，反之亦然。而如果把DIFF再平滑移動(dòng)平均一遍，相減就得到了MACD。形象一點(diǎn)說(shuō)，DIFF就像是物理學(xué)里的加速度，而MACD就是加速度的加速度。你看人家物理學(xué)都發(fā)展到量子理論階段了，我們還在經(jīng)典力學(xué)的概念性?xún)热堇锘欤阏f(shuō)LOW不LOW？所以說(shuō)金融學(xué)里都是看上去復雜的騙人玩意兒，整個(gè)金融學(xué)都這樣，智商太低才學(xué)經(jīng)濟，更低學(xué)金融。比如諾貝爾獎得主薩繆爾森，壟斷了大學(xué)里經(jīng)濟學(xué)課程的絕大部分，其實(shí)就是學(xué)物理學(xué)不好，想想還是經(jīng)濟學(xué)好混，換了專(zhuān)業(yè)后各種碾壓商學(xué)院傻瓜的智商，一把成了大牛。你以后好好學(xué)數學(xué)和物理，完了隨便騙金融專(zhuān)業(yè)的傻瓜。

扯遠了，我們言歸正傳。除了運用價(jià)格中的收盤(pán)價(jià)外，有的技術(shù)分析也進(jìn)一步關(guān)注了更多類(lèi)型的價(jià)格信號，比如日內的最高價(jià)、最低價(jià)、開(kāi)盤(pán)價(jià)等。比較常見(jiàn)的比如KDJ指標，它就是用收盤(pán)價(jià)處于當日最高價(jià)和最低價(jià)之間的具體分位來(lái)定義走勢的強弱，然后采用類(lèi)似移動(dòng)平均的方法加權平滑處理的結果。應用方法也和均線(xiàn)一樣，權重設置更敏感的K線(xiàn)上穿相對不敏感的D線(xiàn)時(shí)買(mǎi)入。這個(gè)系統的優(yōu)點(diǎn)是它完全以股價(jià)的日內運行來(lái)判斷強弱，和一般關(guān)注的漲跌無(wú)關(guān)，所以算是一個(gè)獨立的指標（用多個(gè)指標共同判斷時(shí)，一定要使用相互獨立的指標，否則達不到交叉驗證的效果）。但缺點(diǎn)是價(jià)格分位并不能完全反映市場(chǎng)的強弱情緒，實(shí)踐看來(lái)正確率也不高。

不知道你注意到?jīng)]有，我們談到的幾種技術(shù)分析指標都是使用快速線(xiàn)與慢速線(xiàn)交叉的方式來(lái)判斷買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)。事實(shí)上這種類(lèi)似于物理學(xué)里測量加速度的方法是絕大多數趨勢性指標共同采用的方法。但這種方法從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是后驗的、右側的方法。只有股價(jià)一天比一天高，快速線(xiàn)才會(huì )越來(lái)越快，并最終超越慢速線(xiàn)。也就是先發(fā)生了股價(jià)上漲，經(jīng)過(guò)了一個(gè)過(guò)程指標才發(fā)出買(mǎi)賣(mài)信號。這個(gè)過(guò)程取決于你設置的敏感程度（一般就是日期的長(cháng)短）。敏感度太高，就會(huì )反復變化，把你折騰死；敏感度太低，又會(huì )需要很長(cháng)時(shí)間才確認趨勢，錯過(guò)最好的交易時(shí)點(diǎn)。特別是對大資金，需要更多的時(shí)間完成倉位調整，就更需要找到左側的、或者是能夠稍微提前一點(diǎn)的信號了。